赚钱才是硬道理

    业务与管理的好坏，最终会反映在业绩和为股东创造价值的盈利能力上，这才是最需要关心的核心问题。分析盈利能力时，要以长期投资的眼光来作为分析基础的，要看重的是公司的盈利能力，这种盈利能力要是可了解并可持续的。

　　只有长期平均业绩才能更加真实地反映公司真正的盈利能力。因为，公司盈利并不是像行星围绕太阳运行的时间那样一成不变的，总是在不断波动的，同时，受到突发事件的影响。

    超级产品盈利能力－－毛利率要比同业高2%-3%

　　未来毛利率可大幅提高

　　如果多年来利润一直不见相对增加，则营业额再怎么增长，也无法吸引投资对象。检视公司利润的第一步是探讨它的利润率，也就是说，算出每一元的营业额含有多少营业利润。投资人不应只探讨一年的利润率，而应该探讨好几年的利润率。重要的不是过去的利润率，而是将来的利润率。

　　高利润率并不代表一定要比平均水平高好几倍：“‘高于平均水准’的利润率或‘高于正常水准'的投资回报率，不必——实际上是不该——高达业界一般水准的好几倍，这家公司的股票才有很大的投资吸引力。相对地，只要利润率一直比次佳竞争同业高出2%或3%，就足以作为相当出色的投资对象。”