透过年报看价值
要想看清一家企业的价值，主要依赖的就是企业的年报，不过，单凭一份年报，并不能完全看清企业的价值，这主要是因为：
1. 财务报表入账时使用的是历史成本，但它并不代表变现值，并且与变现值差距相当的大。比如存货、厂房、设备，从帐面上看可能值很多钱，但如果卖不出去，一分钱都不值，在最坏的情况下，破产清算时，可能还要付钱给清洁公司的人，他们才愿意给你拉到垃圾场。
2. 大量重要信息不包括在财务报表中。财报毕竟只是一份报表，它不可能面面俱到，包括所有的重要信息。所以，要看清年报，还要结合实地调查分析，才能看懂真相。
3．企业价值每天都在变化，但年报一年才一份，它反映的只是年终结果，而对于平时的价值变化，它并不能够反映出来。
4．财务报表是人为统计的，容易出现虚假报表，特别是有人要故意误导你的时候，这个问题更突出。
年报阅读与分析
阅读年报的步骤：
1.检查数据——财报数据是真是假？会计处理对财务报表有何影响？
2.理解数据——财务报告与过去及同业相比有何异同？
3.超越数据——财务报告如何反映企业经营现状？
4.预见数据——未来的财报数据将如何？
阅读年报的方法：
1.资产的现值与变化
现有多少资产？资产实际值多少钱？主要资产是什么？资产有无造假？
资产结构是否合理？是否大部分为难以变现的固定资产？
固定资产中，投资、土地以何种价格入账？投资、土地现有价值多少？
无形资产实际值多少钱？无形资产对今后利润影响有多大？
有无不良资产？不良资产有多少？
资产与过去相比较是增加还是减少？资产增加或减少的可能性有多大？资产变化的原因是什么？是特殊原因还是季节性因素产生？
衍生金融商品最多能损失公司多少钱？
是否有关联交易？是否在资产评估时高估资产？是否进行虚构交易？是否利用资产重组操纵利润？（比如用优质资产置换上市公司的劣质资产、将盈利能力高的企业出售给上市公司、上市公司将闲置资产高价出售给非上市企业、利用实物资产的买卖、股权转让、公司转让操纵利润）
有否溢价转让资产，提高当期收益？是否以不良实物资产对外投资（高估其价值）？是否虚构经济业务，提高利润？有无商业承兑票据贴现？是否调节股权投资比例？
是否调节折旧年限和费用摊销？各种准备的提取和冲销是否合理？有无账外账、假账？
2.现金值及现金变化
公司有多少现金？现金是否足够？出现意外时，是否有足够的偿债能力？出现商业机会时，有无资金实力把握机会？会否被迫贱卖固定资产？
税收有无造假？有无被追交所得税？
3.负债的现值与变化
公司欠了多少钱？有多少长期负债,多少短期负债？公司营运状况不佳时，有无能力偿还债务？破产可能性多大？如果立即破产，公司能卖多少钱？
负债与过去相比较是增加还是减少？负债增加或减少的可能性有多大？
有无贷款担保？有无或有负债？有无介入诉讼？有无未决诉讼、仲裁？
有无低估负债（账外设账或将负债隐密在关联企业）？
4.应收账款
应收账款是否可收回来？能收回多少？是真实的应收账款吗？
是否存在关联交易或虚假交易？有无关联交易？有无隐藏的关联交易？关联交易的数额有多大？
5.成本
成本有无造假？成本上升或下降的真实原因是什么？成本将会上升还是下降？成本主要来源于何处？成本能否减少？
成本结构如何？是固定成本还是一次性成本？成本与过去相比较是增加还是减少？增加/减少幅度有多大？不同成本费用项目之间分类有无变化？广告费与商标使用费有无变化？利息费用是否进行资本化？有无虚拟费用（工资、咨询费用等）？
6.股本
股本结构是否合理？ 股本有无摊薄？会否发行新股或债券？会否发行股票或回购股票？管理层是否以股东利益为重？大股东是否会欺凌小股东？
7.利润
利润是真实存在的吗？是销售得来还是操纵报表得来，或者是虚假交易得来？利润从何而来？主要利润来源于何处？利润结构如何？利润是否稳定产生？是否能持续产生？
公司能否成长，利润能否增多？利润主要产生于公司主营业务还是公司利息收入、资产处置收益、投资收益、政府补贴、税收优惠、接受捐赠等偶然性质的利润，或来自关联企业的利润？有无能力持续获利？
利润是如何分配的？利润是全部分给了股东还是留给了管理者？
与过去相比及同业相比，有无异常利润？异常利润有多少？剔除异常利润后有多少正常利润？
利润与过去相比较是增加还是减少？增加/减少幅度有多大？
有无向关联方贷款、收取资金占用费或不收取资金占用费、代垫款项、转嫁费用操纵利润？有无接受及提供担保、代理、委托经营等操纵利润？
是否高于或低于市场的价格购销商品、其他资产、提供或接受劳务以操纵利润？是否利用管理方面的合同、许可协议、关键管理人员报酬、研究开发项目的转移等操纵利润？
是否与关联方低息或高息发生资金往来？是否收取或支付管理费、或分摊共同费用，调节利润？
是否利用合伙企业网络组织，自我交易，涉嫌隐瞒巨额损失；通过有限合伙企业，操纵利润？是否利用“特别目的实体”操纵利润？
是否变更折旧方法或折旧年限操纵利润？是否变更坏账准备计提方法操纵利润？是否变更递延收益摊销方法操纵利润？是否变更存货计价方法操纵利润？是否利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备操纵利润？是否任意变更会计政策操纵利润？
是否利用虚拟资产调节利润？是否利用利息资本化调节利润？是否利用股权投资调节利润？是否利用其他应收款/其他应付款调节利润？是否利用时间差（跨年度）调节利润？是否掩盖交易与事实？
是否有提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂帐、资产重组、关联交易等虚增利润？是否推迟确认收入、提前结转成本、转移价格而达成利润最小化？是否利用其他应收款、应付款、待摊费用、预提费用及准备的提取与释放等调节利润而达成利润均衡化？是否将坏账、存货积压等一次性处理而清洗利润（巨额冲销）？
8.收入
收入的是一笔账还是现金?存货周转率是否快速？应收账款是否及时收回？
销售有无造假？进销货交易条件、交易价格是多少？公司利润是否真实？收入确认方式是否变更？是否关联交易？（销售给控股股东和非控股子公司，是否销售给关联人员？是否在不同控股程度子公司间安排销售？是否溢价采购子公司产品及劳务？
9.现金流量
现金来源是否充分（支付能力）？能否支持公司日常经营的要求？
现金收入有多少？是否足够偿债？能否支持公司发展？是否需额外融资或借贷以支持公司发展？融资渠道是否畅通？能否顺利融资？融资主要来源于银行贷款还是证券发行？融资成本有多大？融来的资金使用到处？
配股资金是否到位？比较近两年的财报，现金流量有何增减变动？差异有多大？为什么出现差异？现金流量增减有何变化趋势？现金流量的流入结构如何？流出结构如何？净现金流量的结构如何？未来收益将会增加还是减少？
